智能自控:平安基金管理有限公司投资者于7月19日调研我司

 人参与 | 时间:2024-03-19 17:55:51
2023年7月21日智能自控(002877)发布公告称平安基金管理有限公司研究员 王修宝于2023年7月19日调研我司。智能自控者于

具体内容如下:

问:请一下行业的平安整个竞争格局是什么样的?

  答:智能控制阀行业有以下几个特点,第一,基金仙卿为何不知愁智能控制阀产品应用范围较广,管理公司行业集中度较低;第二,有限月日产品技术水平要求较高;第三,投资长期以来国内替代进口产品的调研竞争力相对有限,但近几年随着国产替代政策的智能自控者于推行和技术创新,国内产品的平安竞争力呈现逐步增强的趋势;第四,行业进入壁垒较高。基金

  国内控制阀行业的管理公司产品市场通常分为高端、中高端、有限月日普通三个层级。投资中高端产品市场份额最大,调研主要以国外的智能自控者于品牌为主,少数国内头部企业在积极地推进进口替代,正逐渐开拓这部分市场。中高端产品市场主要以部分国外品牌、合资企业以及国内头部的仙卿为何不知愁企业为主。从市场发展趋势来讲,中端产品在努力的抢占高端产品的市场,逐渐向高端市场发展。同时随着工业过程控制对于数字化、智能化的要求,工业过程自动化技术的迭代,中端的产品也在逐渐替代普通的产品市场,已经初步形成了中间大两头小的市场竞争格局。中高端的产品市场发展趋势和潜力会越来越明显。

  问:整个行业的市场有多大?公司在市场中有多少份额?是什么样的因素推动行业的整体增长?

  答:根据有关数据显示,国内控制阀市场整体需求旺盛,总体规模可达 600 亿左右,同时保持着 5%-6%的年均增长率。目前国内控制阀行业产品从价格总量上来分析,大约超五成被国外产品所垄断,尤其是高端控制阀产品。公司目前的整体市场占有率为 1.5%左右。随着公司近年来国产控制阀行业工艺技术的不断进步,行业经验的不断积累,控制阀国产替代的趋势正在逐渐形成,整体行业市场前景良好。智能控制阀是通过控制系统接收生产过程中介质的温度、流量、压力、液位等反馈控制信号,由控制单元按要求自动实现远程调节控制的智能化产品,整个行业的应用范围较广。因此行业集中度较低。对于头部企业来说,市场空间较大。

  问:整个控制阀行业的下游市场结构大概是怎样?公司目前主要的下游行业占比情况如何?

  答:控制阀应用领域较为广泛,包括能源、石油、化工、冶金、材料、环保、食品、以及新能源等领域,因此下游行业的集中度不高。公司目前下游行业主要包括石化、钢铁、能源、新材料、新能源、冶金、纺织、食品、环保等。据公司最新的不完全统计情况来看,石油化工领域的业务占比大约为 65%,新能源新材料业务占比约 20%,其他领域占比约为 15%。

问:公司的主要产品是什么?

  答:公司主要产品为控制阀,调节阀和开关阀都属于控制阀这一大类。两者主要是从功能上所作的区分,调节阀侧重对流量介质进行如流量、流速、温度、压力、液位等的调节控制;开关阀侧重对于管路与介质的密封和截断控制,属于二位式控制。两种产品都属公司常规主导产品,在业务规模占比相当。在国内控制阀行业,这二类产品齐全并占比相当的企业为数不多,这也是公司的优势之一。

问:与同行业其他公司相比,公司的产品有何特征?

  答:国内同行业中,公司的产品具有鲜明的特色,首先是产品种类全,应用范围广,适用性强;第二,产品主要应用于中高端市场,长期以来,公司坚持走国产化的自主研发的产品创新发展道路,产品开发主要瞄准市场应用最普遍的中高端市场,特别是在一些特殊工况、严酷工况下的产品应用,提升产品的附加值;第三,产品品质稳定、可靠,特别是在一些大型炼油、石化、新材料、新能源领域具有产品质量及项目经验的优势;第四,公司建立的快速反应机制,可以为用户装置的特殊要求,提供各种解决方案,设计并生产出满足客户所需要的各种特殊应用场景的产品,并形成一批特殊应用的产品,形成了鲜明的产品应用特点,占领市场;第五,公司提供优质的检维修服务,对客户应用过程中出现的智能控制阀故障,提供优质且快速的维修服务。同时对客户应用的国内外其他品牌控制阀,也能迅速排查故障、提出解决方案。

问:公司经营性现金流近几年一直为负,是什么原因导致的?

  答:公司现金流为负主要有两方面原因,一方面公司近几年发展较快,复合增长率接近 20%,为应对不断增长的订单需求,公司增加了部分原材料的储备,存货和应收账款规模增长占用了部分流动资金。另一方面,公司下游客户以承兑汇票付款方式比例较大,同时公司上游供应商多以中小企业为主,现金支付比例较大。以上导致公司现金流为负,与公司实际经营资金面背离,但不影响公司的实际经营。

  智能自控(002877)主营业务:智能控制阀及其配件的研发、生产和销售以及检维修服务。

  智能自控2023一季报显示,公司主营收入1.75亿元,同比上升13.25%;归母净利润1369.38万元,同比上升34.27%;扣非净利润1305.14万元,同比上升30.25%;负债率57.2%,投资收益0.72万元,财务费用582.84万元,毛利率37.97%。

  该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,智能自控(002877)行业内竞争力的护城河较差,盈利能力较差,营收成长性一般。可能有财务风险,存在隐忧的财务指标包括:货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标1星,好价格指标1.5星,综合指标1星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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